Trong những tháng gần đây, giới tài chính quốc tế không khỏi chú ý khi tỷ phú Trung Quốc Wang Ning — nhà sáng lập và CEO của hãng đồ chơi nổi tiếng Pop Mart International Group — chứng kiến khối tài sản khổng lồ của mình giảm đi một cách đáng kể. Nguyên nhân chính đến từ việc cơn sốt Labubu hạ nhiệt, kéo theo cổ phiếu Pop Mart suy giảm mạnh trên thị trường chứng khoán Hong Kong và khiến tài sản của người đứng đầu “bốc hơi” hàng chục tỷ USD.
Wang Ning, từng được biết đến là một trong những tỷ phú giàu nhất Trung Quốc và từng vượt qua cả giá trị tài sản của Jack Ma vào giữa năm 2025, đối mặt với hiện thực phũ phàng khi khối tài sản cá nhân của ông giảm đáng kể trong vài tháng gần đây. Sự sụt giảm này là một minh chứng rõ nét cho tính chất biến động của thị trường đầu cơ dựa trên cảm hứng sưu tập và văn hóa tiêu dùng toàn cầu.
Cơn sốt Labubu bắt đầu từ những sản phẩm đồ chơi mang tính collectible — tức là đồ sưu tầm — được phát hành dưới dạng “blind box” (hộp mù, người mua không biết bên trong là mẫu nào). Nhờ thiết kế đặc trưng với đôi tai nhọn, nụ cười tinh quái và nét “ugly-cute” – vừa đáng yêu vừa khác lạ, Labubu nhanh chóng thu hút sự chú ý của dư luận và trở thành hiện tượng toàn cầu. Không ít người nổi tiếng như thành viên Blackpink — Lisa, Rihanna hay David Beckham đã được ghi nhận sở hữu những chiếc búp bê này, góp phần lan tỏa mạnh mẽ sức hút của Labubu.
Điều khiến Labubu trở nên nổi bật không chỉ là thiết kế độc đáo, mà còn là cách thức phát hành hạn chế số lượng khiến dòng sản phẩm này trở thành món hàng được săn đón. Trong bối cảnh nhiều người xếp hàng dài trước cửa hàng của Pop Mart trên thế giới để mua Labubu, thị trường đồ chơi này tưởng chừng như sẽ tiếp tục bùng nổ. Tuy nhiên, sau giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ, dấu hiệu hạ nhiệt đã bắt đầu xuất hiện.
Hiện tượng Labubu “nguội đi” được thể hiện rõ nét khi giá cổ phiếu của Pop Mart đã giảm khoảng 40% từ mức đỉnh (từ gần 340 HKD về khoảng 200 HKD mỗi cổ phiếu). Điều này kéo theo việc khối tài sản mà Wang Ning nắm giữ — chủ yếu là cổ phần tại Pop Mart — giảm hơn 11,3 tỷ USD chỉ trong vòng bốn tháng. Các số liệu từ Forbes cho thấy tài sản của vị tỷ phú này hiện chỉ còn khoảng 16,2 tỷ USD, thấp hơn rất nhiều so với con số kỷ lục 27,5 tỷ USD hồi tháng 8/2025.
Diễn biến này đặt ra một câu hỏi lớn trong giới đầu tư và phân tích: liệu Labubu và các sản phẩm tương tự có thể duy trì sức hút lâu dài hay chỉ là một trào lưu nhất thời? Các chuyên gia tài chính cho rằng việc dựa quá nhiều vào một dòng sản phẩm dễ khiến doanh nghiệp đối diện rủi ro lớn khi thị hiếu tiêu dùng thay đổi. Điều đó càng thể hiện rõ trong bối cảnh thị trường nội địa Trung Quốc dường như đang chững lại, khiến động lực tăng trưởng mới không còn mạnh mẽ như trước.
Bên cạnh đó, giá Labubu trên thị trường thứ cấp cũng suy giảm đáng kể so với thời đỉnh cao của cơn sốt. Trên các nền tảng mua bán lại như Dewu tại Trung Quốc, giá của các phiên bản Labubu mẫu mới nhất đã giảm hơn 30% chỉ vài tháng sau ngày ra mắt. Mặc dù giá bán lại vẫn cao hơn so với giá bán ban đầu, nhưng mức giảm này khiến không ít nhà sưu tập và nhà đầu tư rút lui khi kỳ vọng lợi nhuận không còn hấp dẫn như trước.
Một yếu tố khác góp phần vào tình hình tài chính hiện tại của Pop Mart là áp lực tăng nguồn cung để mở rộng quy mô sản xuất. Với mục tiêu biến thương hiệu thành “Disney của Trung Quốc”, công ty đã tăng số lượng sản phẩm được sản xuất mỗi tháng từ khoảng 10 triệu lên hơn 50 triệu đơn vị. Tuy nhiên, động thái này vô tình làm giảm cảm giác khan hiếm — yếu tố thúc đẩy hành vi mua sắm trong giai đoạn bùng nổ ban đầu.
Trong bối cảnh đó, nhiều nhà phân tích cho rằng Pop Mart cần tìm kiếm chiến lược dài hạn hơn thay vì chỉ dựa vào sức nóng của một dòng sản phẩm duy nhất. Việc đa dạng hóa IP (nhân vật sở hữu bản quyền), phát triển các sản phẩm mới hoặc thậm chí mở rộng sang các lĩnh vực giải trí như phim ảnh, trò chơi có thể là những hướng đi tiềm năng. Trên thực tế, có thông tin rằng một dự án phim Labubu với sự tham gia của các hãng lớn đang được xem xét, mở ra hy vọng mới cho thương hiệu trong tương lai.
Câu chuyện về Wang Ning và Labubu là một lời nhắc nhở rõ ràng cho các nhà đầu tư và doanh nghiệp: trong kinh doanh, đằng sau những thành công lớn thường là những rủi ro tiềm ẩn nếu không có chiến lược phát triển bền vững. Thị trường tiêu dùng và đầu cơ luôn biến động, và việc dựa quá nhiều vào một yếu tố duy nhất có thể khiến tài sản nhanh chóng “bốc hơi” khi dòng chảy thị hiếu thay đổi.
Tóm lại, việc tỷ phú Trung Quốc mất gần nửa tài sản vì cơn sốt Labubu hạ nhiệt không chỉ là một biến cố cá nhân, mà còn phản ánh những thách thức lớn hơn trong kinh tế toàn cầu hiện nay — từ sự biến động của thị trường tiêu dùng đến nhu cầu đổi mới không ngừng của doanh nghiệp. Bài học rút ra chính là: để tồn tại và phát triển, đặc biệt trên thị trường quốc tế, doanh nghiệp cần xây dựng nền tảng vững chắc cùng chiến lược dài hạn thay vì chỉ dựa vào một trào lưu nhất thời.
