Giá vàng thế giới tăng trong phiên giao dịch ngày 18/9 khi giá dầu đi xuống và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ giảm, qua đó phần nào làm dịu lo ngại về áp lực lạm phát. Diễn biến này giúp kim loại quý phục hồi sau khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất vào đầu tuần. Tuy nhiên, triển vọng chính sách tiền tệ vẫn là yếu tố khiến thị trường vàng chịu nhiều sức ép trong thời gian tới.
Theo dữ liệu được Investing.com dẫn lại, vào lúc 08h28 theo giờ Việt Nam, giá vàng giao ngay tăng 0,5%, lên 4.361,31 USD/ounce. Trong khi đó, hợp đồng tương lai vàng gần như đi ngang ở mức 4.399,87 USD/ounce. Giá bạc giao ngay cũng tăng khoảng 1%, lên 65,88 USD/ounce. Chỉ số USD Index (DXY) gần như không thay đổi, đứng quanh mức 100,22.
Giá dầu giảm giúp giảm áp lực lạm phát
Một trong những yếu tố hỗ trợ giá vàng thế giới trong phiên mới nhất là sự hạ nhiệt của thị trường năng lượng. Giá dầu đã giảm phiên thứ ba liên tiếp khi triển vọng gián đoạn nguồn cung tại khu vực Trung Đông được cải thiện.
Theo Reuters, Saudi Arabia cho biết nước này dự kiến khôi phục hoạt động vận chuyển qua một đường ống quan trọng trong vài ngày tới. Trong khi đó, một số tàu chở dầu vẫn tiếp tục di chuyển qua eo biển Hormuz, tuyến vận tải năng lượng có vai trò quan trọng đối với thị trường dầu mỏ toàn cầu.
Giá năng lượng giảm thường góp phần làm giảm áp lực chi phí đối với nền kinh tế. Khi giá dầu không còn tăng mạnh, nguy cơ lạm phát tiếp tục leo thang cũng phần nào được kiểm soát. Điều này có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng của thị trường về chính sách tiền tệ của Fed và qua đó tác động đến dòng tiền trên thị trường vàng.
Đối với vàng, diễn biến của lạm phát và lãi suất có mối liên hệ đáng chú ý. Khi áp lực lạm phát giảm, thị trường có thể kỳ vọng chính sách tiền tệ bớt thắt chặt hơn trong tương lai. Đây là yếu tố có thể hỗ trợ các tài sản không sinh lãi như vàng.
Lợi suất trái phiếu Mỹ hạ nhiệt hỗ trợ giá vàng
Bên cạnh giá dầu, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ cũng đang là yếu tố quan trọng đối với diễn biến giá vàng hôm nay. Lợi suất trái phiếu đã giảm trên nhiều kỳ hạn sau khi tăng mạnh בעקבות quyết định của Fed nâng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản trong cuộc họp giữa tuần.
Vàng không tạo ra dòng tiền định kỳ như trái phiếu hay tiền gửi. Vì vậy, khi lợi suất trái phiếu tăng, chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng cũng có xu hướng cao hơn. Ngược lại, khi lợi suất giảm, áp lực cạnh tranh đối với vàng có thể được thu hẹp.
Diễn biến mới nhất vì vậy đã giúp kim loại quý phục hồi sau chuỗi biến động trước đó. Theo Investing.com, giá vàng đã lấy lại phần lớn mức giảm trong ba phiên trước sau khi tăng gần 2% trong phiên thứ Năm.
Tuy nhiên, việc lợi suất giảm trong ngắn hạn chưa đồng nghĩa áp lực từ chính sách tiền tệ đã hoàn toàn biến mất. Những phát biểu liên quan đến triển vọng lạm phát của Chủ tịch Fed Kevin Warsh đang khiến thị trường tiếp tục kỳ vọng có ít nhất một lần tăng lãi suất nữa trong năm nay và khả năng có thêm các đợt tăng trong năm 2027.
Dòng tiền vào ETF tiếp tục hỗ trợ vàng
Ngoài các yếu tố vĩ mô, nhu cầu đầu tư thông qua các quỹ ETF vàng cũng đang trở thành một điểm đáng chú ý. Sau nhịp phục hồi, giá vàng đã trở lại trên đường trung bình động 100 ngày, một chỉ báo kỹ thuật thường được sử dụng để đánh giá động lượng của thị trường.
Dù vậy, giá vàng vẫn thấp hơn gần 20% so với mức ghi nhận trước khi cuộc chiến với Iran bắt đầu vào cuối tháng 2. Điều này cho thấy thị trường vàng vẫn chịu ảnh hưởng đáng kể từ các biến động địa chính trị và chính sách tiền tệ.
Theo dữ liệu được Bloomberg theo dõi, các quỹ ETF được đảm bảo bằng vàng đã ghi nhận dòng vốn chảy vào ở mức hàng tỷ USD. ANZ cũng cho biết lượng vàng nắm giữ tại các quỹ này đã tăng trong tám phiên liên tiếp. Nhu cầu đối với các hợp đồng quyền chọn liên quan đến một số quỹ ETF vàng lớn cũng cho thấy nhà đầu tư vẫn duy trì sự quan tâm đối với kim loại quý.
Triển vọng giá vàng vẫn phụ thuộc vào Fed
Trong ngắn hạn, diễn biến giá vàng thế giới có thể tiếp tục phụ thuộc vào sự cân bằng giữa các yếu tố hỗ trợ và gây áp lực. Giá dầu giảm và lợi suất trái phiếu hạ nhiệt đang tạo điều kiện thuận lợi cho vàng phục hồi. Dòng tiền vào các quỹ ETF cũng cho thấy nhu cầu đầu tư đối với kim loại quý vẫn được duy trì.
Ở chiều ngược lại, triển vọng lãi suất cao hơn vẫn là một trở ngại đối với vàng. Nếu Fed tiếp tục duy trì hoặc tăng lãi suất nhằm kiểm soát lạm phát, lợi suất trái phiếu có thể chịu áp lực tăng trở lại, qua đó ảnh hưởng đến sức hấp dẫn của vàng.
Bên cạnh chính sách tiền tệ của Mỹ, thị trường cũng cần theo dõi diễn biến giá dầu và tình hình nguồn cung năng lượng tại Trung Đông. Bất kỳ thay đổi lớn nào liên quan đến eo biển Hormuz hoặc hoạt động vận chuyển dầu đều có thể tác động đến kỳ vọng lạm phát và kéo theo những thay đổi trong kỳ vọng lãi suất.
Nhìn chung, phiên tăng mới nhất cho thấy giá vàng đang nhận được sự hỗ trợ khi giá dầu và lợi suất trái phiếu Mỹ cùng hạ nhiệt. Tuy nhiên, triển vọng của kim loại quý vẫn chưa hoàn toàn rõ ràng khi thị trường tiếp tục đánh giá khả năng Fed duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt trong thời gian tới. Nhà đầu tư vì vậy sẽ tiếp tục theo dõi sát diễn biến lạm phát, lãi suất, lợi suất trái phiếu, giá dầu và dòng vốn vào các quỹ ETF vàng.
