Bất động sản thương nghiệp bị BSD xếp hạng từ tích cực xuống trung tính
BSC cho rằng đối với ngành bất động sản thương nghiệp, phân khúc cao cấp tiếp tục chiếm lĩnh thị trường ở cả TP.HCM và Hà Nội trong bối cảnh nguồn cung vẫn hạn chế, chỉ do một trong những ít chủ đầu tư dẫn đầu. một trong những dự án to. Nguồn cung toàn thị trường bất động sản Hà Nội và Tp.HCM trong quý II / 2022 ghi nhận mức tăng trưởng mạnh tuần tự là 4.675 sản phẩm (+ 32%) và 14.644 sản phẩm… song, tất cả những sản phẩm đều giống nhau. chủ yếu tập trung ở một vài dự án to Vinhomes Grand Park (chiếm 88% nguồn cung tại thị trường Tp.HCM). Phân khúc cao cấp tiếp tục dẫn đầu cả nhì thị trường chính, làm cho giá bán trung bình tiếp tục nhích lên tuần tự một.872 USD / m2 (+ 13,2%) và 2.455 USD / m2 (+ 2,7%). tỷ trọng hấp thụ trung bình của dự án khoảng 70 – 80% …
Số lượng căn hộ để bán trong nửa cuối năm 2022 vẫn rất thấp đối với yêu cầu chung, ko giống nhau là ở phân khúc trung cấp.
Theo dự báo của CBRE, nguồn cung thế hệ tại Tp.HCM và Hà Nội sẽ với được sự cải thiện đáng để ý tuần tự là 22.000 căn hộ (Tp.HCM, + 46%) và 20.000 căn hộ (+ 25%). Lũy kế tới hết quý II / 2022, số lượng nguồn cung thế hệ dự kiến mở bán vào nửa cuối năm 2022 tại nhì thị trường TP.HCM và Hà Nội tuần tự là 6.478 căn và 11.800 căn, trong đó phân khúc cao cấp và hạng sang. tiếp tục dẫn đầu. Điều này dẫn tới sự lệch pha giữa yêu cầu thực tế (phân khúc trung cấp) và phân khúc được những chủ đầu tư reviews trong vài năm trở lại đây (phân khúc cao cấp và hạng sang) …
sức ép vì sự đáo hạn của một lượng to trái phiếu
nói theo cách khác, trái phiếu doanh nghiệp là câu chuyện nóng trong 6 tháng đầu xuân năm mới 2022, đã tác động mạnh tới thị trường bất động sản. Nửa đầu xuân năm mới 2022, thị trường bất động sản tiếp nhận thông tin từ cuộc “thanh lọc thị trường” và trái phiếu bất động sản từ Tập đoàn Tân Hoàng Minh. song, BSC nhận thấy một trong những tín hiệu tích cực từ việc một trong những đơn vị bất động sản niêm yết với sức khỏe tài chính tốt đã trở thành công gói trái phiếu trong tháng 5 và tháng 6 như Novaland (100 triệu USD). ), NLG (500 tỷ đồng), VIC (100 triệu USD), AGG (300 tỷ đồng).
Cổ phiếu bất động sản nóng lên theo giá đất
thời khắc đáo hạn chính rơi vào năm 2023-2024, trong đó quy mô đáo hạn trái phiếu của những doanh nghiệp kinh doanh bất động sản chiếm khoảng 40-45% tổng giá trị phát triển. Theo thống kê từ BSC, tổng giá trị phát triển trái phiếu năm 2020 và 2021 tuần tự là 458,7 nghìn tỷ đồng và lũy kế 775,8 nghìn tỷ đồng, trong đó lĩnh vực bất động sản chiếm khoảng 40-45% tổng giá trị. giá trị vấn đề.
Tổng kỳ hạn trái phiếu bất động sản thương nghiệp thời đoạn 2023-2024 ước tính tuần tự là 317,5 nghìn tỷ đồng và 363,4 nghìn tỷ đồng, cao hơn mức 220 nghìn tỷ đồng của năm 2022, nên đây là một lực lượng tương đối to, ko giống nhau là đối với những doanh nghiệp kinh doanh bất động sản. BSC kỳ vọng Nghị định 153 / CP sửa đổi sẽ sớm được ban hành và thông qua vào năm 2023, từ đó tháo gỡ nút thắt, khơi thông hoạt động huy động vốn qua kênh trái phiếu.
Quy mô đáo hạn trái phiếu của những doanh nghiệp bất động sản niêm yết năm 2023 chỉ chiếm khoảng 10% tổng giá trị đáo hạn. Theo thông tin từ lên tiếng tài chính của những doanh nghiệp niêm yết, tổng kỳ hạn trái phiếu của những đơn vị bất động sản bên trên sàn vào năm 2023 và 2024 tuần tự là 33.111 tỷ đồng và 23.225 tỷ đồng. Tổng giá trị đáo hạn bên trên chỉ tuần tự chiếm khoảng 10,3% và 6,4% tổng giá trị đáo hạn năm 2023 và 2024. Trong đó, một trong những doanh nghiệp với mức đáo hạn to trong năm 2023 gồm NVL (19.109 tỷ đồng), VHM (3.834 tỷ đồng), AGG (một.209 tỷ đồng), PDR (2.546 tỷ đồng), KBC (2.900 tỷ đồng).
BSC tiến công giá, tổng giá trị đáo hạn của những doanh nghiệp bên trên sàn chỉ ở mức thấp, sức ép chủ yếu sẽ nằm ở những đơn vị bất động sản chưa niêm yết. Ngoài ra, những doanh nghiệp với kỳ hạn tính sổ to như NVL, VHM đều ghi nhận doanh số mở thế hệ to và tài năng huy động vốn từ quốc tế thông qua phát triển trái phiếu, trái phiếu chuyển đổi… nên tài năng cân đối dòng tiền và trả nợ vay là khả thi. .
tiến công giá trung lập về cổ phiếu bất động sản
Từ những thực tế phân tích này, BSC hạ tiến công giá từ tích cực xuống trung tính đối với ngành bất động sản do những yếu tố “trái chiều” bao gồm: môi trường xung quanh lãi suất tăng dần; Việc siết room tín dụng đối với nhóm bất động sản hoàn toàn với thể liên quan tới sức tậu của thị trường và tác động từ việc phát triển trái phiếu hoàn toàn với thể tạo sức ép lên dòng tiền tài doanh nghiệp.
song, BSC cũng ghi nhận một trong những yếu tố tích cực bao gồm: Lợi nhuận dự báo của những doanh nghiệp bất động sản vẫn duy trì mức tăng một con số. Ngoài ra, định giá ngành bất động sản đang ở mức cuốn hút (P / B 2022FW = một,2 lần đối với mức trung bình 5 năm là 2,3 lần) và Nghị định 153 / CP sửa đổi sẽ được xóa bỏ. điểm nghẽn về phát triển trái phiếu doanh nghiệp. BSC khuyến nghị nhà đầu tư cân nhắc tậu vào với những cổ phiếu: KDH, NLG, VRE, VHM, DXG.
tiến công giá của người chơi:
